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“祁连山”重组上市草案 130亿元估值差额成争议焦点

2023-01-05 08:48

的预期差，被投资者解读为利空。设计类上市公司的估值确实比传统大基建板块高，但到底高多少很难有个统一标准。因为现有设计类上市公司数量不多，规模普遍较小，估值参差不齐，没有一家能与重组后的新祁连山这样的“大块头”相对标。
对于6家设计院的未来业绩是否与估值匹配？该券商分析人士认为，一个好的重组方案一定是平衡各方利益的结果，尽量做到双赢甚至多赢。对无形资产进行定价本身是一件很难的事，但出乎意料的是，置入资产的两种评估结果相差一倍，差额比祁连山的整个估值还要多。当然，评估结果也只是为交易提供参考依据，可以据此通过友好协商适当调整，寻求交易各方都能接受的妥协方案。
前两大股东回避表决重组成败取决于中小股东态度
有投资者在“上证e互动”平台提问：重组方案对祁连山股东极不公平，严重损害其利益，希望修改方案，否则中小股东坚决否决。
对此，中国交建回应，公司已就本次重组与相关方签署附条件生效的交易协议，定价原则为评估机构出具的评估报告。根据评估结果，经各方协商，以此为基础确定的交易价格。该方案尚需股东大会审议，请股东认真阅读方案，在股东大会上发表意见。
鉴于此前已有被股东大会否决的类似借壳上市先例，上述券商分析人士认为，从祁连山的股权结构来看，其重组前景也难言乐观。
根据重大资产重组相关规定，祁连山的前两大股东中国建材股份有限公司（持股14.9%）、甘肃祁连山建材控股有限公司（持股11.8%）作为关联股东，回避股东大会表决。而祁连山的机构和散户持股比例高达73%，这意味着重组的成败将取决于中小股东的态度。
记者查阅祁连山股吧和中国交建股吧看到，认为重组方案侵害祁连山股东利益、持否决方案的网络留言占绝大多数。
1月3日，祁连山的收盘股价为9.93元，距离2022年5月12日重组预案公布后的高点17元跌去40%多。该券商分析人士认为，当时市场对这一重组预期过高，而此后股价一路下跌，导致身处其中的投资者亏损加大。如果祁连山的股价仍然保持这种低迷走势，很难想象中小股东会投票支持一项使自己亏钱的交易。还有一种可能是，假以时日，投资者经过充分“洗盘”，或者股价走出一波升势，也可能使重组方案顺利过关，皆大欢喜。
这一重组方案目前只是草案，交易各方还有讨价还价的余地。如果到2023年5月30日

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