中美贸易战对大豆供应的影响

2019-05-08 16:23

信息兰州网消息对美国种植大豆的影响是毋庸置疑的。有关种子，轮作的制约等之前聊过，如果再加上收入原因，如果五月底给不出一个正面答复，美国老农会很痛苦。但是无论如何美豆将维持一个高库存，美压榨企业继续开启火爆盈利模式，在全世界抢夺南美蛋白市场。
巴西国内压榨稳定在4300左右，北美对他加工影响不会很大，而出口有望再创辉煌，保持7000+万吨不是问题。这样的话能维持其季末库存恢复到20天左右。任何来自中国需求的增长将会使巴西库存往极限靠拢。因此巴西大豆基差不会轻易降价，而出口商投机的多单往往在不得不卖的最后一刻甩一下。尤其在前两月巴西已经出口2000万吨的情况下，他有理由成为最骄傲的一个。
阿根廷就比较微妙了，受制于今年加工成本，和美国企业竞争，压榨恐怕很难保持4300万吨。虽然今年大豆质量堪忧，但是受益于特不靠谱的卧底支持，出口有望达到900万并向历史最高的1000万冲击。出口多少取决于压榨的减少，以及农民卖货的积极性，总体而言总需求保持在5200以下还是平衡表能接受的，如果本土需求不好，他应该是时不时出来让巴西价格冷静一下的角色，但是受制于平衡表紧张，阿根廷也起不到力挽狂澜的角色。
总而言之，如果持续，对改善长期全球平衡表有好处。但是中国不会缺豆，这点我相信通过去年教训，今年赞同的会多了。不过必须认识到，同样去年的教训，使国内采购会放慢速度，而采购节奏会倾向于时快时慢，对后期的现货价格更不好把控。
对国内影响，更多的是压榨利润维持。对需求我相信大部分人应该没有异议，当然还是有很多人期望猪瘟再来一波。不管怎样，我是相信中国依然需要8600万吨的需求，未来几个月高峰需要730+的压榨。四月到货850万吨，受制于有效供应压榨量为690万吨，五月到港预计在650万吨左右，同样受制于有效供应，我预测压榨量应该很难高于670万吨，因此现货会是最坚挺的一月。6月到港预计在720+，加上有效供应的逐步释放，压榨量有望达到700-720之间，是能抵消需求增长，库存稳定甚至有恢复的一个月。七月到港会接近900万，这应该感谢现货的拉动，使得中国真的出现贸易争端有个缓冲的一个月。再往后就要看中美协定了，如果美豆受制，南美不是供应不出750，但是价格不会便宜。最可能结果是双方博弈，维持国内稳定的压榨利润(没有利润谁会去价格呢)，如果中美解决且美豆产量没有大问题

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